Oferta da Matriz Impulsiona Ações do Santander Brasil
As units do Santander Brasil (SANB11) registraram uma alta expressiva de 13,35% na B3 nesta sexta-feira (31), chegando a R$ 28,62, após o anúncio feito pela matriz espanhola sobre a intenção de lançar uma oferta pública de aquisição (OPA) pelas ações da operação brasileira. Essa valorização fez dos papéis do banco o destaque positivo do Ibovespa na sessão.
A abertura do pregão, entretanto, enfrentou um atraso de mais de 2h30 devido a problemas técnicos no envio de arquivos e no funcionamento da Câmara da B3, o que adiou o início das negociações.
Detalhes da Oferta e Impacto no Mercado
O Santander Espanha comunicou na noite de quinta-feira que pretende realizar a troca de novas ações da matriz por papéis do Santander Brasil atualmente em circulação no mercado. A oferta contempla um prêmio de 15% sobre o preço vigente das ações, com um valor total estimado em até 1,9 bilhão de euros, segundo o grupo espanhol.
Essa proposta surge logo após o Santander Brasil divulgar resultados trimestrais considerados os mais fracos desde o final de 2023, que ficaram abaixo das expectativas do mercado, pressionados por maiores provisões. Na data da divulgação, as units do banco fecharam em baixa de quase 8%. No dia seguinte, quinta-feira, houve nova queda de 1,5%, com as ações cotadas a R$ 25,25.
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Desde sua oferta pública inicial (IPO) em São Paulo, realizada em 2009, as units do Santander Brasil acumulam um recuo superior a 21% no ano, enquanto o Ibovespa registra alta próxima a 10% no mesmo período.
Análise dos Especialistas e Consequências para Investidores
Analistas do Citi avaliaram a proposta como estrategicamente atrativa, especialmente para o Santander Espanha. Eles destacam que a transação se dá a um múltiplo de 1,1 vez para o Santander Brasil, inferior aos 1,55 vezes da matriz, indicando potencial geração de valor para a controladora.
Por outro lado, os analistas apontam que, apesar do prêmio de 15% parecer vantajoso para uma aceitação rápida, a queda nas cotações do SANB após a divulgação dos resultados do segundo trimestre de 2026 reduziu esse prêmio para cerca de 5% em relação ao preço pré-resultado.
O volume de ações incluído na oferta equivale a aproximadamente 10% do capital do Santander Brasil, sendo que a operação não exige aceitação mínima dos investidores, o que, segundo o Citi, limita a margem de negociação dos acionistas minoritários.
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Condições da Troca e Futuro da Listagem
Os acionistas que aceitarem a oferta receberão certificados de depósito de ações (BDRs ou ADSs) do Banco Santander, com cada certificado representando uma nova ação ordinária da controladora espanhola. A relação de troca foi fixada em 0,2028 BDRs ou ADSs para cada ação ordinária ou preferencial do Santander Brasil e 0,4056 BDRs ou ADSs para cada unit.
O Santander enfatizou que a transação demonstra a confiança da matriz no potencial da subsidiária brasileira, permitindo que os investidores locais se tornem parte de um dos grupos financeiros mais sólidos e rentáveis do mundo.
Apesar da oferta, a operação brasileira continuará listada na B3. Contudo, dependendo dos resultados da oferta nos Estados Unidos, os ADSs poderão ser deslistados da NYSE e ter seu registro cancelado junto à SEC. Vale lembrar que, em 2023, o Santander já realizou a deslistagem de seu banco da bolsa mexicana.